Le ratio d'endettement expliqué

Le ratio d'endettement (D/E) mesure l'effet de levier financier d'une entreprise en comparant son passif ou sa dette à ses capitaux propres. Selon la méthode du passif total, la formule est la suivante : ratio d'endettement = passif total ÷ capitaux propres. Un ratio de 1,5 signifie que l’entreprise a 1,50 $ de passif pour chaque dollar de capitaux propres. Le fait que ce chiffre soit élevé ou faible dépend fortement du secteur d’activité de l’entreprise.

L'importance du ratio d'endettement

Gérer au quotidien l'endettement, les risques et la capacité d'emprunt constitue un défi permanent pour les chefs d'entreprise. Le ratio d'endettement est un indicateur simple qui permet de comprendre comment votre entreprise finance ses activités.

Aujourd'hui, nous allons voir ce qu'est le ratio d'endettement, comment le calculer, comment l'interpréter en fonction du contexte et du secteur d'activité, et ce à quoi il faut prêter attention lorsque ce chiffre est anormalement élevé, bas ou négatif.

Qu'est-ce que le ratio d'endettement, et que mesure-t-il ?

Le ratio d'endettement divise le total de vos passifs par vos capitaux propres, ce qui vous indique dans quelle mesure vous financez votre entreprise par l'emprunt plutôt qu'avec vos propres ressources.

Le ratio d'endettement constitue un indicateur de la solvabilité à long terme et du risque financier ; c'est pourquoi les prêteurs, les investisseurs et les analystes l'évaluent généralement en parallèle d'autres indicateurs financiers.

Cependant, le ratio d'endettement n'est pas un indicateur financier universel. Il ne doit être utilisé que pour comparer votre entreprise à ses concurrents directs ou pour surveiller votre niveau d'endettement à long terme. Et, bien qu'il soit généralement qualifié de « bon » ou « mauvais », ou de « élevé » ou « faible », la réalité est plus nuancée. La signification de ces chiffres pour votre entreprise peut varier en fonction de plusieurs facteurs, notamment votre secteur d'activité.

Qu'est-ce que les capitaux propres en finance, et quels éléments sont considérés comme des capitaux propres dans un bilan ?

En finance, les capitaux propres correspondent à la valeur qu'aurait un actif ou un investissement s'il était liquidé, déduction faite de toute dette. Pour les actionnaires qui ont apporté des capitaux à une entreprise, les capitaux propres représentent la valeur de leur investissement une fois le passif pris en compte. En d'autres termes, ils correspondent à la valeur nette de l'entreprise.

Les actionnaires ont tout intérêt à ce que votre entreprise soit en bonne santé financière ; ils veillent notamment à leurs dividendes et à vos bénéfices non distribués (c'est-à-dire le bénéfice net cumulé que vous conservez après avoir réglé vos obligations et vos dépenses — comme les dividendes — et que vous réinvestissez dans votre entreprise pour assurer sa croissance et sa stabilité financière). Les bénéfices non distribués figurent dans la rubrique « Capitaux propres » de votre bilan.

Votre bilan indiquera le montant total de vos capitaux propres. Ce montant est calculé en additionnant l'ensemble de vos actifs (par exemple, la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les créances clients, les stocks, etc.) et en soustrayant l'ensemble de vos passifs (par exemple, les dettes fournisseurs, les lignes de crédit, les produits différés, la dette à long terme, etc.).

Capitaux propres ou dette : en quoi diffèrent-ils dans la prise de décision en entreprise ?

L'emprunt et la prise de participation sont les deux principaux moyens pour une entreprise de lever des fonds. Dans le cadre d'un financement par emprunt, vous empruntez des fonds que vous remboursez avec des intérêts ; dans le cadre d'un financement par prise de participation, vous vendez des parts de votre entreprise.

Le mode de financement que vous choisirez dépendra des performances prévues de votre entreprise. Si vous prévoyez de bons résultats, le recours à un financement par emprunt pourrait être la solution la plus adaptée. Vous bénéficierez d'un taux d'intérêt fixe (en gardant à l'esprit qu'il s'agit d'une dépense fixe susceptible d'augmenter votre niveau de risque) et d'un avantage fiscal (car les intérêts payés sur les prêts d'entreprise sont souvent déductibles des impôts). En revanche, le financement par capitaux propres vous oblige à céder un pourcentage de votre entreprise. Cela vous évite toute dette, mais vos bénéfices seront partagés avec les actionnaires.

Selon Investopedia, l'ancienneté de votre entreprise et le secteur dans lequel vous évoluez constituent des indicateurs clés pour déterminer quelle méthode de financement est la plus appropriée. « Plus les bénéfices futurs d'une entreprise sont incertains, plus le risque est élevé. Les entreprises qui opèrent dans des secteurs à risque ou qui sont de petite taille et en phase de démarrage sont moins susceptibles de recourir au financement par emprunt que celles qui évoluent dans des secteurs stables et génèrent des flux de trésorerie réguliers. Les nouvelles entreprises confrontées à une forte incertitude ont davantage tendance à recourir au financement par capitaux propres, car elles peuvent avoir des difficultés à obtenir un financement par emprunt. »

Formule du ratio d'endettement

Pour calculer votre ratio d'endettement, utilisez la formule suivante :

Il existe plusieurs façons reconnues de calculer le ratio dette/fonds propres. Certains analystes divisent le total du passif par les fonds propres, tandis que d'autres ne prennent en compte que la dette portant intérêt. Le calcul du ratio dette nette/fonds propres consiste à soustraire la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la dette. Lorsque vous comparez des entreprises ou que vous présentez l'évolution de ce ratio dans le temps, veillez à utiliser systématiquement la même définition.

Que révèle concrètement le ratio d'endettement ?

Le ratio d'endettement est un indicateur essentiel qui fournit des informations précieuses sur la santé et le potentiel de votre entreprise.

Par exemple, cet indicateur vous alerte sur les risques. Un ratio élevé indique qu'une entreprise dépend fortement de l'endettement et de ses créanciers, ce qui la rend vulnérable aux difficultés financières, telles que la hausse des taux d'intérêt (qui augmente les dépenses et réduit les revenus) et l'incapacité à investir dans son développement.

Le ratio d'endettement par rapport aux capitaux propres indique également dans quelle mesure vous gérez efficacement vos finances au fil du temps. Il montre si vous augmentez ou réduisez vos capitaux propres par rapport à votre endettement, ce qui vous donne une idée de la marche à suivre.

Quel est un bon ratio d'endettement par secteur d'activité ?

Pour revenir à notre exemple de calcul du ratio d'endettement, la société C affiche un ratio d'endettement de 1,1. Est-ce une bonne ou une mauvaise chose ? Cela dépend.

En règle générale, plus ce ratio est faible, mieux c'est. Cela indique que l'entreprise utilise son capital à bon escient et maintient un bon équilibre entre dette et fonds propres, s'assurant ainsi de pouvoir rembourser ses dettes et de disposer de suffisamment de liquidités pour investir judicieusement dans sa croissance. Un ratio plus élevé peut laisser entendre aux investisseurs et aux analystes que vous misez davantage sur l'endettement que sur les fonds propres pour assurer votre croissance.

Il arrive toutefois qu'un ratio trop bas soit préoccupant, tandis qu'un ratio trop élevé (environ 1,5 ou plus) ne suscite aucune inquiétude.

Voici quelques éléments à prendre en compte pour interpréter votre ratio d'endettement :

• Votre secteur d'activité : Certains secteurs affichent naturellement un ratio d'endettement plus élevé en raison des investissements dans les équipements et les infrastructures (par exemple, l'industrie manufacturière et les services publics). Les institutions financières et les compagnies aériennes présentent également des ratios plus élevés en raison de leurs immobilisations (par exemple, les réseaux d'agences pour les banques et les avions et infrastructures coûteux pour les compagnies aériennes). D'autres secteurs, comme les services et les logiciels, peuvent démarrer avec moins de ressources, ce qui nécessite donc moins de capitaux.
• Votre stade de développement : si vous venez de créer votre entreprise, vous aurez besoin de capitaux avant de pouvoir renforcer vos fonds propres. Cela fera grimper votre ratio. Il en va de même pour les entreprises qui investissent dans des projets d'expansion. Dans ces cas-là, ce ratio élevé est temporaire.
• Vos concurrents : comparer votre ratio d'endettement à celui d'entreprises qui ne sont pas vos concurrents directs ne vous donnera pas une image fidèle de la situation. Un ratio élevé peut être « normal » dans votre secteur, et votre position par rapport à la moyenne de ce secteur indiquera si vous êtes surendetté, équilibré ou sous-endetté.

En parlant de sous-endettement, un ratio trop faible indique que vous passez peut-être à côté des avantages liés au financement par emprunt, tels que les avantages fiscaux et le potentiel de croissance. Quant à un ratio négatif, c'est-à-dire lorsque vos dettes dépassent vos actifs, il s'agit d'un signal d'alarme financier, qui vous classe parmi les entreprises à haut risque de faillite et/ou d'insolvabilité.

Ratio dette à long terme sur fonds propres ou ratio dette totale sur fonds propres : lequel choisir ?

Les données utilisées pour calculer le ratio d'endettement peuvent en modifier la signification.

Par exemple, le ratio d'endettement total est calculé comme décrit ci-dessus, mais que faire si vous souhaitez savoir dans quelle mesure la dette à long terme affecte votre santé financière ?

Alors que la dette à court terme doit être remboursée dans un délai d'un an à compter de son émission, la dette à long terme doit généralement être remboursée dans un délai de cinq à trente ans. Elle comprend notamment les obligations, les prêts hypothécaires, les prêts bancaires et les engagements de retraite. La dette à long terme est plus risquée que la dette à court terme, car elle est exposée à d'éventuelles hausses des taux d'intérêt et à des obligations de refinancement. Le ratio dette à long terme/fonds propres exclut la dette à court terme du calcul comme suit :

Ratio dette à long terme/capitaux propres = dette à long terme ÷ capitaux propres

Si l'on part du principe que votre entreprise sera pleinement opérationnelle l'année prochaine, vous serez en mesure de rembourser votre dette à court terme, mais il est moins certain que vous puissiez honorer vos obligations liées à la dette à long terme. L'analyse de votre ratio d'endettement à long terme par rapport aux fonds propres peut vous aider à déterminer les mesures à prendre pour garantir votre solvabilité, aujourd'hui comme demain.

Limites : ce que le ratio dette/fonds propres ne permet pas de voir

La santé financière est, bien sûr, essentielle à votre réussite, et même si connaître votre ratio d'endettement est certainement utile, cette mesure a ses limites.

Le ratio d'endettement varie d'un secteur à l'autre, et pour en évaluer la pertinence, il est nécessaire de le comparer à celui des concurrents directs. Selon Investopedia, les analystes peuvent définir la dette de différentes manières, ce qui peut donner lieu à des ratios incohérents. De plus, ce ratio ne tient pas compte des flux de trésorerie, omettant ainsi un indicateur clé de la capacité d'une entreprise à gérer sa dette. Enfin, il ne reflète qu'un instant donné, ce qui signifie qu'il ne prend pas en compte l'évolution des conjonctures ou des conditions financières.

Pour contourner ces limites et évaluer plus précisément votre endettement, vous pouvez prendre en compte d'autres indicateurs financiers, notamment le ratio dette/fonds propres. Ce ratio se calcule comme suit :

Ratio d'endettement = Dette totale ÷ (Dette totale + Capitaux propres)

Cela donne une idée de la part que représente votre endettement par rapport à l'ensemble de votre structure financière.

Endettement ou fonds propres : comment s'assurer de sortir gagnant

En fin de compte, le ratio d'endettement vous donne une indication claire, mais quelque peu temporaire, du niveau d'endettement et du profil de risque de votre entreprise.

En calculant régulièrement votre ratio d'endettement, vous saurez si vous recourez trop à l'endettement et pas assez aux fonds propres, ou l'inverse. Un endettement excessif est risqué, mais un endettement insuffisant peut signifier que vous ne tirez pas pleinement parti de ses avantages, notamment pour développer votre entreprise et satisfaire vos actionnaires.

Connaître votre ratio d'endettement vous permet de prendre des décisions plus éclairées et de favoriser une croissance évolutive. Grâce à la solution ERP cloud d'Acumatica, vous bénéficiez de la visibilité unifiée sur les données nécessaire pour calculer et suivre facilement cet indicateur financier essentiel. Contactez notre équipe dès aujourd'hui pour planifier une démonstration ou poser toutes vos questions sur la gestion de vos finances à l'aide d'une solution ERP complète.

Comment suivre le ratio dette/fonds propres dans Acumatica

Dans Acumatica, les chiffres utilisés pour calculer le ratio d’endettement proviennent du bilan. Les équipes financières peuvent s’appuyer sur le reporting financier pour suivre le total du passif et le total des capitaux propres d’une période comptable à l’autre, et surveiller l’évolution du ratio d’endettement au fil du temps. Pour les organisations composées de plusieurs entités, le reporting consolidé permet également d’obtenir une vue d’ensemble du ratio d’endettement au niveau du groupe.
Plutôt que de calculer le ratio d'endettement une seule fois en fin d'année dans un tableur, les équipes financières peuvent intégrer le ratio d'endettement aux autres indicateurs clés de performance (KPI) financiers dans leurs processus de reporting et de tableaux de bord Acumatica. Cela permet d'identifier plus facilement, avant le prochain cycle de reporting, les variations liées à de nouveaux emprunts, aux bénéfices non distribués, aux acquisitions d'actifs ou à l'expansion de l'activité.

Évolution du ratio dette/fonds propres selon le secteur d'activité dans Acumatica

FAQ sur la conversion de dette en capitaux propres

Qu'est-ce que le ratio d'endettement ?

Le ratio d'endettement (D/E) est un indicateur de levier financier qui compare la dette ou le passif d'une entreprise à ses capitaux propres. Il permet de déterminer dans quelle mesure l'activité est financée par les créanciers par rapport aux actionnaires. En règle générale, un ratio D/E élevé indique un recours accru à l'endettement, mais ce qui constitue un ratio sain varie considérablement selon le secteur d'activité et le modèle économique.

Que signifie un ratio D/E de 1,5 ?

Un ratio d'endettement de 1,5 signifie qu'une entreprise a 1,50 $ de dette ou de passif pour chaque 1,00 $ de capitaux propres.

Un ratio de 1,5 n’est pas automatiquement bon ou mauvais. Sa pertinence dépend de facteurs tels que le secteur d’activité de l’entreprise, ses flux de trésorerie, sa rentabilité, sa stratégie de croissance et sa capacité à honorer ses dettes. Les entreprises à forte intensité capitalistique, par exemple, peuvent généralement fonctionner avec un niveau d’endettement plus élevé que les cabinets de services professionnels.

Un ratio dette/fonds propres négatif est-il un mauvais signe ?

Un ratio dette/capitaux propres négatif survient généralement lorsqu’une entreprise présente des capitaux propres négatifs, ce qui signifie que son passif dépasse son actif. Cela peut constituer un signe avant-coureur de difficultés financières, de pertes cumulées ou de distributions importantes aux actionnaires.

Toutefois, un ratio D/E négatif ne doit pas être évalué isolément. Les équipes financières doivent chercher à comprendre les raisons pour lesquelles les fonds propres sont négatifs et examiner d’autres indicateurs, tels que les flux de trésorerie, la rentabilité, la liquidité et la capacité de remboursement de la dette, avant de tirer des conclusions sur la santé financière de l’entreprise.

Faut-il inclure les dettes fournisseurs dans le ratio dette/fonds propres ?

Cela dépend de la manière dont le ratio d'endettement est calculé. Si le calcul se base sur le total du passif, les dettes fournisseurs sont incluses, car elles figurent au passif du bilan.

Si l'objectif est de ne prendre en compte que la dette financière portant intérêt, les dettes fournisseurs peuvent être exclues, car il s'agit généralement d'un passif d'exploitation plutôt que d'un emprunt. Quelle que soit l'approche choisie par une entreprise, celle-ci doit appliquer la même définition de manière cohérente lorsqu'elle suit les tendances ou compare différentes entreprises.

Le ratio dette/fonds propres correspond-il au ratio dette/actifs ?

Non. Le ratio dette/fonds propres et le ratio dette/actifs mesurent l'endettement de manière différente.

Le ratio dette/fonds propres compare la dette ou le passif aux fonds propres, mettant en évidence la relation entre le financement par les créanciers et celui par les actionnaires. Le ratio dette/actif compare la dette au total des actifs, indiquant dans quelle mesure le patrimoine de l’entreprise est financé par l’endettement.

Ces deux ratios peuvent aider à évaluer le risque financier, mais ils répondent à des questions différentes et s'avèrent souvent plus utiles lorsqu'ils sont analysés conjointement.

Comment un progiciel de gestion intégré (ERP) peut-il aider à suivre l'effet de levier financier ?

Un progiciel de gestion intégré (ERP) peut aider les entreprises à surveiller leur effet de levier financier en regroupant dans un système centralisé les données financières utilisées pour calculer des ratios tels que le ratio d'endettement. Au lieu de recouper manuellement les informations issues de feuilles de calcul et de systèmes comptables distincts, les équipes financières peuvent utiliser les données actuelles du bilan, les rapports, les tableaux de bord et les indicateurs clés de performance (KPI) pour suivre l'effet de levier et analyser les variations significatives.

Acumatica Financial Management, par exemple, propose des rapports financiers et des tableaux de bord personnalisables, basés sur les rôles, qui permettent de mettre en évidence en temps réel les indicateurs clés de performance (KPI) et les tendances financières. Les entreprises peuvent utiliser ces fonctionnalités pour surveiller l'endettement parallèlement à d'autres indicateurs tels que les flux de trésorerie, la rentabilité et la liquidité, offrant ainsi aux responsables financiers une vision plus complète de la santé financière de l'entreprise.